鼎茂策略 超级油轮，租金“失控”

在中东至亚洲的航线上，租用超级油轮的日成本首次突破 120 万美元，这加剧了全球能源市场所面临的巨大压力。

中东冲突导致全球最大的油轮，即超大型原油运输船（VLCC），出现严重短缺，因为船只不得不更改航线并航行更长的距离。

据船舶经纪公司 Braemar 称，自 8 月下旬以来，这种载运量约为 200 万桶的最大型油轮在中东至中国航线上的运费已翻了一番多。Braemar 还补充道，其他航线也出现了类似的运费飙升，其中从巴西运往中国的石油运输成本在过去一周内激增了三分之一。

咨询公司 Energy Aspects 的创始人 Amrita Sen 表示，"运费呈现出抛物线式的飙升态势。鉴于亚洲的原油到岸成本已飙升至每桶 150 美元左右，运费很可能成为近期导致市场崩盘的因素。"

航运成本被推高

航运成本之所以被推高，是因为海湾地区的冲突迫使炼油厂开始到更远的地方寻找原油，从而占用了船只更长的时间。

摩根士丹利的分析师 Martijn Rats 表示，"印度炼油厂正从巴西、圭亚那、西非或北海采购原油。这意味着长达 30 到 40 天的航程。"

与此同时，仅有少量石油正通过霍尔木兹海峡运输：约 60 艘油轮在海峡间往返穿梭，随后在阿曼湾将货物转运至其他船只，以便继续后续航程。

据船舶经纪商 Clarksons 估算，全球约 15% 的油轮船队正停泊在阿曼海岸外等待。

这一过程也导致了长时间的延误，因为超大型油轮必须在海湾外等待装载石油。Rats 指出，"船对船转运耗费了大量时间，而超级油轮在等待装货期间可能整整 10 天无所事事。"

此外，在中东地区航行的油轮还面临高昂的保险成本，在某些情况下，保费甚至高达船体价值（衡量航运保险覆盖范围的常用指标）的 10% 左右。相比之下，在冲突较少的地区，战争风险保险费率通常在 3% 或更低。

价格评估机构 Argus 的石油市场分析主管 Tom Reed 表示，"航运成本在石油市场中已不再是微不足道的次要因素，而是正成为决定价格的关键驱动力。目前，运费约占原油运抵炼油厂总成本的五分之一，这凸显了海上运输中断如何日益直接地影响石油的最终交付价格。"

炼油商开始减产

在去年的大部分时间里，VLCC 的日租金一直徘徊在 2 万美元至 5 万美元之间。据负责评估运费的波罗的海交易所（Baltic Exchange）数据，在伊朗冲突爆发前，船舶的结构性短缺曾将海湾地区货物的运输成本推高至今年 2 月份的每天 12 万美元，当时这一价格曾创下纪录，但与如今相比，仅有十分之一。

运输成本的飙升对炼油商而言也是不小的压力。尽管成品油价格也创下历史新高，但运输成本的飙升迫使一些炼油厂因利润下降而开始减产。

与此同时，本周布伦特原油价格回落至每桶 100 美元左右，远低于 4 月份冲突期间超过 125 美元的高点。

Energy Aspects 的 Sen 预测，随着炼油厂缩减采购规模，原油价格将进一步下跌，她还指出，"正如一位交易员最近所言——人人都想要原油，却没人愿意买入。"

元股证券提示：文章来自网络，不代表本站观点。